期货白糖分析（期货白糖分析报告）

期货白糖分析(期货白糖分析报告)

1、期现联动--高开高走,高开高走

2、上一交易日日盘平稳,夜盘高开高走,以4600元/吨收盘。

3、主力合约跳空高开,收大阳,价4458元/吨,最高价4458元/吨,最低价4458元/吨,收盘价4334元/吨,上涨9元/吨,涨幅0.89%。

4、郑棉延续下行,现货市场报价随行就市,成交一般,按需采购为主,关注储备棉成交情况。

5、高位回落,郑棉持稳为主,等待反弹时机,日内交易为主。

棉花

5月19日郑棉2205合约震荡下跌,价12700元/吨,收盘价12730元/吨,较前一交易日结算价下跌40元/吨,成交量明显放大。总成交量增加至97.7万手,持仓量增加3196手至36.2万手。主力合约成交14412手,持仓量增加241手至383.2万手。

现货方面:

国内棉花现货暂稳。目前各地区籽棉收购价格稳定,内地籽棉收购价格稳中小幅度下调,轧花厂皮棉销售基本结束,皮棉销售压力不大,籽棉收购价格难有起色。新棉上市仍处旺季,贸易商及棉纺厂观望,市场供应充裕。需求方面,下游纺企采购情绪谨慎,实单成交。储备棉成交资源较多,棉企持续压价采购,储备棉成交溢价窄幅波动,需求面相对偏弱。

仓单方面,5月19日,郑棉注册仓单增加405张至11178张,有效预报增加1134张至11683张。储备棉出库速度与仓单数量较为平稳,新疆棉库存保持稳定。截至4月19日,储备棉轮出累计成交1064.86万吨,进口棉成交总量为356.43万吨。储备棉成交总量数据显示,截至4月19日,储备棉累计出库成交97.76万吨,成交率93.36%。期货市场方面,5月19日,郑棉注册仓单增加254张至368.95万吨,有效预报增加534张至706张。

观点总结:

随着疆棉收割逐步推进,市场开始担忧后期新棉上市压力,短期郑棉期价震荡下行,关注内外价差走势。

策略:短期内,我们维持之前观点不变,短期内关注内盘郑棉期货走势及外盘美棉走势,建议投资者观望,等待内外价差回归后再考虑做多。

风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险

玉米与淀粉:期价继续偏弱

期现货:国内玉米现货价格总体稳定,局部地区涨跌互现;淀粉现货价格整体稳定,局部地区报价小幅上涨。玉米与淀粉期价继续偏弱运行,淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,首先,新作压力之下,期价或继续偏弱运行,甚至可能创出新低,但考虑到新作压力之下,期价或仍有继续下行空间,甚至可能出现回调。其次,从粮源来看,当前玉米供需偏松格局依旧,临储玉米拍卖或进一步加速新作陈玉米的去库存进程,这可能抑制现货价格,导致期价下方存在一定支撑,同时当前盘面给出相对高价位后,后期玉米期价走势或继续偏弱。第三,对于淀粉而言,考虑到行业产能已重回过剩格局,新建产能如环保、河南等仍在逐步落地,且近期淀粉行业开机率回升至较高水平,产能仍有增长空间,且当前行业产能已重回过剩格局,且当前行业产能利用率、开工率处于较高水平,且近期玉米淀粉期价受原料玉米期价走势提振,或将继续偏弱运行,后期需重点关注现货价格和盘面生产利润情况。