期货阻滞理论（期货熔断机制）

期货阻滞理论(期货熔断机制):(1)可能导致全球资本市场剧烈波动的金融资产,以及有可能引起通胀、资产价格波动的信息,比如股票、债券和商品。(2)可能会导致某些机构和个人持有头寸的最大损失,比如“中策橡胶”等资产的减持。(3)可能会导致投资者的不愿意持有或者不愿意持有头寸的头寸,比如“期货多头”或者“空头”等。(4)可能会引发某些金融机构以及持有头寸的金融资产或者是资产的持有人的不满。(5)可能会导致某些资产的短期波动,比如“美联储加息”,甚至“特朗普案”等。(6)可能会出现资金大量流出(如同流动性危机)。

那么期货市场为什么会触底?其实期货市场本身就已经开始了反弹,因此我们在底部应该如何判断?首先要看国际原油价格的变化,如果以布伦特原油价格作为标准衡量,那么,如果国际原油价格持续下跌,我们预计现货市场会转为石油期货的反弹。另外,如果以伦敦和纽约原油期货为标准,那么,在INE原油期货反弹、布伦特原油期货反弹和纽约原油期货反弹的过程中,我们认为布伦特原油价格将会触底。

第二,我们是不是可以看到原油期货的筑底?

说白了,如果未来市场出现明显的下跌,我们可以预测,因为石油期货将在底部止跌反弹,而非反弹,当油价反弹之后,市场并不急于进货,空头将更急于出掉多头头寸。那么,这里的底是不是就可以理解为,原油价格未来将会开始反弹呢?显然,这种情况只有一种解释,那就是随着国际油价的反弹,原油价格逐步接近3200美元/桶。而真正的底部是多少?这个还要取决于欧佩克+的减产执行力度。

同时,现在再通过国际油价和美元指数的估算,其实可以很清楚的看出,最近5年,我们之所以看到了欧元/美元、英镑/美元等主要的货币出现了较为明显的走高,并且并没有出现明显的下滑,甚至还出现了走高的情况。

但是反过来说,如果美元指数在近期明显的走弱,那么我们也是可以认为,欧元的走强或许也是支撑近期原油价格持续反弹的一个原因。

第三,这个底部,还需要从美国非农数据来考量,如果非农数据向好,那么势必会引发美联储加息预期的提升,从而使得美元出现了走高的走势。

因此,我们要想真正的理解,美联储本次加息的话,势必会加息,这意味着美元短期内的持续走强可能是可能的,同时,在一定程度上也会对石油的估值构成,进而影响到油价的走势。

第三,我们怎么看待这一底部?

我们认为,全球经济的衰退不仅仅是受到疫情的影响,还有国内的降息以及宽松的货币政策。

而在历史上,美联储的货币政策都会在短期内出现紧缩的局面,这都是影响到油价的走势。

所以说,当前我们只能通过油价的相对的底部,以及国际油价的相对顶部来判断国际油价的走势。

而原油的底部往往就在疫情结束后,而这个底部往往在疫情结束后。

所以,我想即便从油价的走势上来讲,未来也将会面临一定的下行压力。