2021铝期货（2021铝期货基本面分析）

2021铝期货(2021铝期货基本面分析)

宏观上,经历了上周以来的市场波折,商品价格普遍上涨,大宗商品市场偏好避险需求升温,带动铝期货市场价格上涨,伦敦金属交易所(LME)铝期货收盘暴涨逾3%,本周涨幅超7%,LME期铝涨逾8%,铝价因此受热捧。

供需面上,供过于求和环保、地缘、电力短缺的三大矛盾,扰动全球供给,有“2021年铝价大幅上涨”之称。从最新的电解铝库存数据来看,今年前两周,LME铝库存环比上涨2.2%,目前库存有13万累吨。

今年的疫情等因素,对工业生产产生了一定影响。国内、国外疫情严重,进出口受限,加上政策,全球经济下行。对于铝价而言,是长期趋势,新冠肺炎疫情会导致经济活动减弱,需求减弱,短期价格继续上涨空间受限。

昨日国内铝库存小幅上涨,短期价格维持震荡,沪铝近期一直维持偏弱格局。

昨日期铝日盘收盘跌幅2.19%,收报1452元/吨。库存方面,国内电解铝社会库存较上周四增加0.3万吨至108.4万吨,其中上海地区有色金属库存增加5.7万吨至77.2万吨,无锡地区库存下降4.8万吨至14.5万吨,杭州地区库存下降5.4万吨至5.2万吨,广东地区库存下降0.2万吨至1.8万吨。

上期所数据显示,5月,沪铝2107合约持仓量334万手,环比增加5万手,日减仓23万手。

铝价从5月初触及历史高点12050元/吨之后开始震荡回落,目前从16000元/吨附近开始震荡回落,16000元/吨附近有较强支撑。铝价下跌主要原因是受全球货币政策收紧和疫情影响,对能源需求、制造业等一系列行业造成了一定的冲击。

虽然疫情对大宗商品而言,最直接的影响是产能释放,减产和停产,但由于部分大型冶炼厂检修导致的产量缩减,一定程度上减少了供应压力。

从消费端来看,因近期铝价持续下行,消费占比增大。另外,由于去年基数较高,今年的去库速度明显放缓,铝消费增速将逐渐放缓。

展望后市,本周铝价仍有回落风险。短期来看,市场人气明显转弱,沪铝波动加剧,但由于当前整体供需偏弱,但需注意市场多空转换带来的多空转换。

近期电解铝库存连续增加,并且近期产量释放较为缓慢,而下游需求在疫情结束后有望环比改善,整体铝锭库存可能面临回升,短期铝价走势偏空。

4月13日沪铝170约震荡下跌,收报1627元/吨,较上一交易日下跌0.27%,持仓量增加1612至18.6万手。

1)供需方面,二季度以来,国内电解铝产量持续保持增长,1-5月国内电解铝产量同比增长10.8%。进入二季度后,由于环保限产因素,全国电解铝产能将进一步恢复,但后期产出会更加依赖环保限产。据悉,二季度云南限电停产导致云南云铝文山限电时间延长至二季度,云南云南能投产也将在二季度末达到产量顶峰。

二季度产量增速回落至1%左右,而二季度电解铝产量的增加将使电解铝供应进入过剩阶段,四季度国内铝价可能跌至20000元/吨以下。

图为国内电解铝社会库存

图为LME铝库存(单位:千吨)

图为LME铝现货价格(单位:美元/吨)

二季度以来,上海期货交易所及保税区库存持续增加,且持续增加,截至7月末,上海库存增加至142.2万吨,较5月中旬增长18.4万吨,其中上海地区库存增加约6.8万吨,而LME铝现货升水持续走弱,两者价差一度扩大至15美元/吨附近,沪铝现货升水快速收窄至1350元/吨附近,而根据上周公布的M调研数据,上周国内电解铝行业开工率回落至8成附近,电解铝行业盈利增加约23%。