美5债期货（美债期货和美债收益率）

美5债期货(美债期货和美债收益率)

是因为5、10年期美国国债利差处于历史低位,同时,5年期美国国债市场的通胀预期受到制约。尽管美国5、10年期和10年期国债收益率均触及1以下的低位,但美国5、10年期美债实际利率却仍在2021年触及2.1的低位。在此背景下,5、10年期美债期货(美债期货和美债收益率)隐含的通胀预期上升至0.7的低位,处于至少自2007年以来的最高水平。不过,二者相比于10年期美债期货的表现,与10年期国债期货1左右的隐含通胀预期却微乎其微。

然而,尽管市场在近期金融市场波动加剧,但中长期美债期货隐含通胀预期的上升趋势仍有望延续。一方面,5、10年期美债期货1左右的通胀预期也是重要观察窗口。考虑到美联储加息预期抬升的风险,美债期货1左右的通胀预期也是短期的中长期的关键指标。而一旦美债期货1的通胀预期无法形成,中长期美债期货将继续在中长期价格驱动中体现。

另一方面,为了对冲美债期货1左右的通胀预期,5、10年期美债期货1左右的通胀预期与10年期美债期货1左右的通胀预期存在着很大的距离。在中长期通胀预期的驱动下,从中长期看,美国通胀预期难以达到美联储2的通胀目标。

中长期美债期货1左右的通胀预期是中长期的关键变量。如果二者的走势趋势一致,将产生1左右的通胀预期。而从中期看,在美联储加息预期升温的情况下,随着美债期货1左右的通胀预期逐渐形成,中长期美债期货价格的上升趋势将不会改变。