沪铝期货行情分析（沪铝期货行情分析报告）

沪铝期货行情分析(沪铝期货行情分析报告):

美国堪萨斯城联储5月会议纪要显示,在联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前,美联储是否需要在2018年6月、7月和9月再度加息?目前该决定还为时过早。美国今年经济增长料仍较去年下降至6.4,增速下滑至1.9。美国经济面临的风险中包括特朗普和关税。美联储会议纪要显示,在特朗普案等重大事项发生后,美联储可能需要保持谨慎,以对经济的担忧控制。若未来特朗普能够通过案获得参议院的多数席位,将有利于美联储加息。

宏观方面,中美经贸摩擦已经使得中国的铝产品出口受到了影响,这从侧面反映了中国制造业的经济景气度。中国经济在5月1日当周为增长7.5,比上月的6.6增长6.7个百分点,其中,建筑、电气设备、机械和空调设备是同比增长的主要贡献力量。

现货方面,数据显示,昨日国内现货市场库存下降,上海、无锡和杭州地区现货主流成交价集中于13500-13800元/吨之间。周内库存出现下降,而且1-4月的消费有明显的季节性回暖,库存的下降主要是受去年高基数效应影响。据悉,今年以来,中国共进口铝土矿168万吨,比去年同期减少近40。随着对一带一路建设工程的继续推进,进口货物的价格也开始回升,因此,预计后期国内氧化铝价格仍将出现回升,且随着二季度电解铝产量的不断增加,氧化铝价格将有进一步的上涨空间。

铝价长期高位,基本面依然偏弱

尽管今年铝价开始回升,但整体铝市供强需弱的格局并未改变,供需相对偏紧的格局并未出现改变。今年前4个月我国电解铝产量为77.4万吨,同比增长14.2,1-4月累计电解铝产量为5052.6万吨,累计同比增长4.2。2018年1-4月累计电解铝产量为1149.4万吨,同比增长2.2。产量增速较快,但产量不及预期,预计5月电解铝产量料将在250万吨附近徘徊,氧化铝产量增速将在6-7月逐渐放缓。

目前全球需求仍偏弱,海外新订单难以放量,国内对铝的需求并未出现明显改善,传统消费行业疲弱。当前我国对海外需求旺盛,出口不及预期,库存偏高,导致国内铝价存在较强支撑。由于近年来中国冶炼厂在途电解铝库存持续上升,并且国内产量较高,有进一步释放的可能。

目前国内基本面依然偏弱,4月国内电解铝新增产能328万吨,较3月减少47万吨,而根据4月我国铝锭社会库存继续增多,至49.8万吨,铝锭社会库存和氧化铝冶炼厂库存已经累计增加至36万吨。4月国内电解铝产量为477.1万吨,环比下降1.8,同比下降2.5,增速较4月放缓。6月国内电解铝产量为44.8万吨,同比下降2.8,减产执行率83,在产产能为33.4万吨,为历史新低,目前仍然在产能输出中,其中5-6月云南产能达到390万吨,四川产能占比达到39.6,河南产能占比达到31.7,山东产能占比为22.6,云南产能占比为12.9。预计国内4月电解铝产量为299万吨,环比下降0.6,同比下降2.2,创三年来的新低。

据测算,5月国内电解铝产量为2177.5万吨,同比增长2,环比下降0.5,同比增长5.1,增速较4月放缓。