期货期权按内涵价值来分(期权的内含价值)

期货期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来特定日期以特定价格买卖标的资产的权利，但无义务。期货期权按内涵价值可分为实值期权、虚值期权和平值期权。

1. 实值期权

• 定义：实值期权是指内涵价值大于零的期权。
• 特点：持有者可以立即行权并获利。行权时，卖方必须按约定的价格买入或卖出标的资产。
• 举例：如果苹果股票的现价为 100 美元，一张行权价为 95 美元的看涨期权内涵价值为 5 美元。持有者可以立即行权，以 95 美元的价格买入苹果股票，然后以 100 美元的价格卖出，赚取 5 美元的利润。

2. 虚值期权

• 定义：虚值期权是指内涵价值等于零的期权。
• 特点：持有者立即行权不能获利，但仍然有希望在未来行权获利。
• 举例：如果苹果股票的现价为 100 美元，一张行权价为 105 美元的看涨期权内涵价值为零。持有者立即行权不能赚取利润，但如果苹果股价未来上涨超过 105 美元，持有者仍然可以行权并获利。

3. 平值期权

• 定义：平值期权是指内涵价值为零，且行权价等于标的资产现价的期权。
• 特点：持有者立即行权不能获利，但有很大的可能在未来行权获利。平值期权是最可能被行权的期权类型。
• 举例：如果苹果股票的现价为 100 美元，一张行权价为 100 美元的看涨期权为平值期权。持有者立即行权不能获利，但如果苹果股价未来上涨或下跌，持有者都有可能行权并获利。

4. 内涵价值的影响因素

期权的内涵价值主要受以下因素影响：

• 标的资产价格：标的资产价格上涨，看涨期权的内涵价值增加，看跌期权的内涵价值减少；标的资产价格下跌，看涨期权的内涵价值减少，看跌期权的内涵价值增加。
• 行权价：行权价越低，看涨期权的内涵价值越高；行权价越高，看跌期权的内涵价值越高。
• 到期日：到期日越近，期权的内涵价值越低；到期日越远，期权的内涵价值越高。
• 无风险利率：无风险利率上涨，看涨期权的内涵价值减少，看跌期权的内涵价值增加；无风险利率下跌，看涨期权的内涵价值增加，看跌期权的内涵价值减少。

5. 期权内涵价值的意义

期权的内涵价值是期权价格的重要组成部分，它反映了期权立即行权的潜在利润。内涵价值可以帮助交易者评估期权的价值，并做出是否行权的决策。内涵价值也是期权交易策略的重要参考因素，可以用来构建各种交易策略，如套利、对冲和投机。