期货铜分析（铜期货基本面分析）

期货铜分析(铜期货基本面分析)

铜价格整体呈震荡上涨的趋势,涨跌与美元指数密切相关。沪铜在2008年7月一度触及33000元/吨的高点,但此后,在2011年9月中旬至2012年9月中旬期间,铜价呈现持续下行的趋势。这一时期,主要受到了全球经济整体低迷的影响,欧洲和亚洲经济增速出现放缓的迹象,加之部分国家抛储铜、提高粗铜的价格,将一定程度上削弱国内市场对其的需求,铜价整体呈现震荡上涨的趋势。

受宏观环境影响,2004年至2014年,全球出现过不同程度的金融危机。白银在2013年8月首次见底后,继续下行,2014年1月现货白银创出近10年低点27.77美元/盎司。这一时期,美元指数、原油及贵金属价格有所上涨。但随后,美元指数、贵金属和原油价格分别上涨,2015年1月至11月,贵金属价格走势较弱,逐渐扭转前期的走势。

金属价格整体呈现震荡上涨的趋势,涨跌与美元指数密切相关。白银在2012年8月见底后,随着美国经济增速放缓、货币政策宽松,从而支撑美元指数走强。白银虽然是货币金属中的领头羊,但与美元指数走势并不相同。

在其他条件不变的情况下,如美国经济数据、工业生产以及就业率等指标都会在美元指数及贵金属走势上有所体现。美元指数走弱对金属价格的支撑作用比较大。

受上述因素的影响,白银现货及期货在年底走出了不同程度的上涨行情。我们以5月末到10月中旬的伦敦金为例,白银涨幅超过50%,创下6个月以来的新高。10月30日英国脱欧之后,英国脱欧局势再度发生戏剧性变化,市场避险情绪再度升温。截至11月24日,10月期白银主力合约收报每盎司23.59美元,涨幅为5.17%,创2013年12月以来的新高。

今年3月以来,贵金属持续上涨,多次出现大幅上涨。这一波上涨主要得益于,美联储收紧货币政策预期逐步升温。数据显示,美国7月消费者物价指数(CPI)环比上升0.4%,同比上升6.6%,均创2013年1月以来的新高。

贵金属近期受到基本面因素影响,主导金银价格走势的依然是美元指数。从美元指数的走势来看,自2016年11月以来,美联储处于加息周期,以加息为主,然而,美元指数却出现了较为明显的上涨,美联储9月议息会议加息25个基点,11月议息会议加息25个基点,并释放年内加息的信号,意味着美元指数进入加息周期,对贵金属价格产生明显的支撑作用。从COMEX黄金期货的主力合约走势来看,自从2016年9月见底以来,黄金价格不断上涨,再度创出了每盎司1800美元以上的新高。从贵金属价格走势来看,10月以来,黄金价格不断上涨,其中有三种情况:一是在美联储加息周期中,美联储延续加息周期,直至2016年12月,受利率预期上行影响,黄金价格出现大幅上涨;二是在全球央行加息周期中,美元指数出现上涨,但同时,黄金价格却出现回调;三是在美联储12月议息会议中,美联储议息会议上美联储加息50个基点,而在FOMC议息会议上,美联储宣布加息25个基点,并且提前结束缩表计划,预期今年还将进行四次,在加息之后,贵金属价格出现了明显的回调。