期货策略方志（期货策略(中)）

期货策略方志(期货策略(中))

我的钢铁研究员张志东先是在接受期货日报记者采访时表示,本周螺纹钢期货价格大幅下行,究其原因是市场对未来需求下降预期强烈,在期货盘面价格下跌时利用铁矿石价格下跌止跌回升,促使投机需求大量释放,导致远期现货基差大贴水,市场看跌情绪强烈。此外,从时间节点来看,钢厂补库正在进行中,5月份或将进入需求旺季。

据张志东介绍,目前铁矿石期货主力合约价格已跌至历史低位,期价受下游需求低迷影响也跌至近期低点。在此背景下,高盛集团已下调铁矿石期货目标价至每吨710美元,并为此上调了铁矿石均价预期。

近期的价格上涨主要受到中国经济走弱、巴西淡水河谷发货量创纪录、英国飓风导致美国海外发货量大幅下降等因素的支撑,目前铁矿石价格已经处于低位,一旦未来一两个月钢材需求或有明显改善,这些因素可能就会使铁矿石价格进一步上涨。

4月25日,摩根士丹利下调铁矿石和油价预估,将铁矿石价格预期下调至每吨710美元,将WTI原油期货价格预期下调至每桶66.18美元,将澳元/美元预期下调至每桶0.68美元,将纽元/美元预期下调至0.6%,将美元预期下调至0.6%,将欧元兑美元预期下调至0.4%。

关于铁矿石期货定价,摩根士丹利表示,对全球钢铁行业的影响将主要来自于当前的通胀预期,市场对美联储升息预期上升可能会给铁矿石等大宗商品带来压力,因而可能推高铁矿石价格。同时,美联储收紧政策将进一步推升通胀预期,若通胀继续高企,预计铁矿石等大宗商品价格将继续面临下行压力。

他表示,如果未来一两个月市场并未出现下行风险,那么这种情况可能会继续,并使得铁矿石价格走低,但同时我们也要看到矿价、钢材价格的下行将显著影响钢厂利润,对铁矿石的价格也将造成更大的压力。

“中国市场需求短期仍将较为坚挺,此外全球钢铁行业受制于疫情,全球钢铁需求基本上不会有明显好转,在消费淡季背景下,在供给侧结构性提振下,钢价预计也将坚挺,钢厂的利润空间将更大。”他说。

摩根士丹利表示,由于近期中国需求的回暖,中国钢材市场景气度在改善,全球制造业复苏步伐加快,预计全球钢厂平均利润将在8、9月份继续保持盈利。

库存也在累积,截至5月27日当周,港口铁矿石库存增至312.12万吨,为历史同期最高水平。由于澳矿下行,前期的铁矿石库存累积速度开始放缓。

经济危机叠加宽松的货币政策,导致美国宏观经济相对稳健,美国国债收益率走高,长短期国债收益率也出现了倒挂,利空大宗商品。

有分析指出,商品价格整体下跌,加之库存高企,铁矿石价格将长期受到压制,铁矿石价格在新年度内或将维持弱势运行,但该因素同时对于铁矿石价格也有支撑作用。

大宗商品反弹概率大

从铁矿石期货近期走势看,也确实出现了反弹的走势,其基本面多头趋势并未发生改变,价格面临回调压力。

他表示,铁矿石价格自5月以来一直处于跌势,部分原因是市场对近期的经济数据利好,以及港口库存仍未下降到相对较低水平,铁矿石价格反弹高度难超过前期的高点。