镍 锡期货（镍期货走势分析）

镍 锡期货(镍期货走势分析)

主要逻辑:

1.供给方面:菲律宾印尼镍矿投产进度同比去年大幅下降,疫情干扰物流运输,

印尼镍铁产量、进口持续受到抑制,进口货源到中国数量减少,对镍矿紧张程度有所缓解。

2.需求方面:电厂不锈钢排产逐步恢复,5月份硫酸镍产量环比增加,但由于6月份PPI环比增

加0.2,对应7月电厂新增订单并未明显增加,后续继续关注新能源汽车

项目的增量情况。

3.库存方面:

随着镍矿供给的逐渐恢复,冶炼厂库存持稳,5月份有望去库,但库存水平有望下降,短期震荡偏弱。

4.基差方面:镍矿价格坚挺,国内镍铁价格有回调压力。

5.利润方面:随着镍铁、铬铁价格的上涨,镍铁利润有望大幅改善。

6.整体来看:

供应的逐渐恢复,对镍矿的影响偏短期,由于印尼镍铁、铬铁的产量快速增加,

冶炼厂利润也有望进一步恢复,但菲律宾镍铁产能陆续释放,镍铁的供应增量主要通过

中国矿出口,在需求预期逐步走弱的情况下,镍铁和铬铁价格的上涨,将会对镍矿价格产生较大的压力。

操作建议:观望。

风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量超

预期。

不锈钢

不锈钢观点:现货价格普涨,不锈钢价短期或偏强

(1)无锡和佛山不锈钢库存79.61万吨,增加2.10万吨,300系库存50.90万吨,减少2.11万吨;无锡地区不锈钢库存65.15万吨,减少0.61万吨,300系库存

50.53万吨,减少1.89万吨;佛山地区不锈钢库存37.75万吨,减少2.25万吨,300系库存47.75万吨,减少0.25万吨;

(2)昨日不锈钢主力合约冲高回落,上涨0.75;持仓量减少0.26万手至20.76

万手;成交量增加0.60万手至11.50万手。

(3)现货方面,据M消息,昨日无锡地区不锈钢冷轧报价持稳,现货对10点30分2105合约升水10-50

元/吨,佛山地区不锈钢切边报价持稳,现货对10点30分2105合约升水10-50

元/吨,现货对10点30分2105合约升水10-30元/吨,下游接货尚可,成交略有好转;佛山地区不锈钢切边报价持稳,现货对10点30分2105合约升水50

元/吨,现货对10点30分2105合约升水30-50元/吨,现货成交清淡。

逻辑:宏观经济整体向好,不锈钢需求进一步走强;原料端,镍铁价格继续下行,铬铁价格

松动,不锈钢成本下行,不锈钢价继续上涨;300系产量下降,而需求增加,不锈钢价短期偏强;供应方面,

印尼不锈钢减产超预期;300系利润较好,印尼回流量增加,回流压力不减,整体供应趋松;

目前市场关注点在远期合约上,叠加近期钢厂利润较高,减产意愿较强,供应压力较大,

整体需求偏弱,社会库存可能继续累增,支撑不锈钢价格,

但冬季、高温、高能耗等干扰,企业或因去产能及原料储备,将面临高库存,

需求偏弱;