淀粉期货基本面（期货 淀粉）

淀粉期货基本面(期货 淀粉):2019年玉米产量创历史新高,2020/21年度玉米期末库存创下历史新高,需求好转带动价格回升,基本面表现较好。2019/20年度,玉米期末库存创历史新高,结转库存创下历史新高,大豆丰产,但仍在一定范围,使得库存结转库存远高于历史最高,期末库存高于过去五年均值。玉米供需上,玉米和玉米淀粉库存均创下历史最高。新作方面,大豆种植面积增加,但受前期恶劣天气和美国干旱等因素影响,今年美豆单产较去年出现明显下调,同时美豆种植面积预估将增加,因而新作产量有继续调增的可能。玉米需求方面,在中美贸易谈判取得进展的情况下,市场情绪改善,玉米饲用需求仍在增加。进出口方面,我国加大了玉米进出口力度,美国提高玉米进口关税,使得国内玉米需求旺盛。

淀粉观点:淀粉现货小幅提涨,期价跟随走高

逻辑:随着各地复工复产和企业资金回笼加快,各地物流运力紧张情况改善,推动淀粉现货市场提涨。需求方面,近期气温升高,民用气有所好转,推动织造开工率维持高位,不过近期生产企业多在回笼资金,需求或有转弱,现货价格在下游持续提涨,淀粉期价跟随走高。供应方面,农业农村部发布关于调整部分玉米生产者补贴的通知,鼓励调整部分玉米生产者补贴政策,鼓励调整玉米淀粉、酒精等相关产品生产者补贴。新季玉米减产,总产量下调预期强烈,贸易商及深加工企业库存压力凸显,资金面相对偏紧,使得期价跟随走高。替代品方面,生猪、家禽价格维持高位,生猪价格与玉米价格也有一定正相关关系,整体饲料需求旺盛,淀粉现货价格有支撑。综上所述,中长期看,玉米供需偏紧预期仍在,在原料玉米、替代品替代品供应偏紧的情况下,期价仍有上涨的基础。

策略:中性,中长期看,高位震荡运行,关注需求和替代品需求,关注玉米及淀粉-玉米价差走弱情况。

风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:蛋价高位运行

期现货继续走高,盘面有所走弱,其中07合约继续上涨,07合约涨幅收窄。当前各地区现货价格仍维持在相对高位,且多数地区反映走货速度较慢,养殖户淘汰鸡出栏积极性不高,支撑现货价格,但终端需求偏弱,预计短期内现货价格高位运行。9月合约将在4100一线附近徘徊,继续关注资金动向,主力合约移仓换月仍需时日。

风险因素:疫情变动超预期、天气升水

生猪:猪价高位震荡

猪易网数据显示,全国外三元生猪均价为42.67元/公斤。猪价在高位震荡,部分地区猪价已上涨至14元/公斤。从卓创资讯的生猪数据来看,据我的农产品网了解,全国外三元生猪均价为42.45元/公斤,全国外三元生猪均价为42.95元/公斤。近期猪价出现反弹,但在北方猪价高位震荡的大背景下,后市猪价上涨空间并不大,当前生猪价格的反弹幅度主要还是受到了需求减少的影响。从农业农村部的数据来看,近期南方降雨量多,部分地区对生猪养殖户产生了较强的作用,一定程度上带动了猪价的上涨。但从本轮生猪价格的反弹幅度来看,以北方地区为主的南方地区,对于猪价上涨的拉动作用相对有限,尤其北方地区目前正在处于二次育肥阶段,但目前来看,还是有一定程度的掣肘。